2024年1-10月份，SW医药生物行业指数全体下落11.19%，跌幅居申万一级行业第1位，跑输同时沪深300指数约24.60个百分点。SW医药生物行业三级大量细分板块均录得负收益，仅原料药板块录得正收益，高潮0.23%；线下药店和疫苗板块跌幅居前，折柳下落34.47%和34.06%。已矣2024年10月31日，SW医药生物行业全体PE（TTM，全体法）约40.55倍，行业估值有所下降，相对沪深300全体PE倍数为3.44倍，当今估值处于行业近几年来相对低位区域。

计谋瞻望

11月1日，连合采购办公室发告示知，第十批国度组织药品聚拢采购药品行将分阶段开展企业药品基础信息填报责任，标识着第十批国度集采厚爱启动，忖度将于2025年上半年运转全面落地实施。把柄公布的文献显现，第十批国取舍入62个品种，263个品规，高于以往九批国采。从调节限制看，62个品种涵盖10个调节大类，聚拢在心脑血管系统药物、全身用抗感染药物、消化系统及代谢药三大调节限制，触及的品种数折柳达12、10、10个。从纳入集采的剂型散播看，配资开户打针剂仍然占据主要塞位，有37个品种在列，占比接近60%。

防守对行业的超配评级

宏不雅环境的复杂多变，国内破费需求的不及阶段性影响医药生物行业增长，Q3季度，细分板块中，收入端仅医疗耗材、原料药、线下药店、其他医疗处事、医药运动、体外会诊、化学制剂和其他生物成品同比有所上升，利润端仅原料药、化学制剂、体外会诊、医疗耗材和血液成品同比有所上升。从行业全体估值上看，当今估值处于行业近几年来估值的相对低位。医疗行业需求有其刚性属性，跟着改日经济平缓回暖，国内需求不断提振，行业需求也将有所回升。从计谋瞻望来看，第十批药品集采忖度在来岁上半年运转全面落地实施，阛阓对此预期照旧较为充分，忖度对阛阓的负面冲击有限。提议照顾：有望受益于东说念主口老龄化加速，八成提供优质医疗处事企业；在研管线渐渐干与得益期，出海依次不断加速的翻新药企；有望受益于建树更新和医疗资源下千里带来医疗器械增量需求的医疗器械企业。

风险请示

行业竞争加重，居品降价，居品安全质地风险，计谋风险，研发程度低于预期等。

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